澳门新葡萄新京|欧美vivoesotv|狂烧几百亿经营利润暴跌85%阿里的“矛”

　　澳门新莆京游戏★★，澳门新葡萄集团网址★★。澳门新葡萄新京官网★★，新葡萄新京★★，智慧节能★★，澳门新葡萄集团★★。澳门澳门新葡萄新京★★，11月25日晚★★，阿里巴巴发布的2026财年第二财季（2025年第三季度）财报显示★★，阿里巴巴实现收入2477.95亿元★★，同比增长5%★★，剔除已出售高鑫零售和银泰业务影响★★，同口径收入同比增长15%★★。

　　另一方面★★，多项数据显示★★，由于对即时零售★★、用户体验以及科技的投入★★，阿里巴巴利润下滑★★。净利润206.12亿元★★，同比下降53%★★；归属于普通股股东净利润209.9亿元★★，同比下降52%★★。经营利润53.65亿元★★，同比下降85%★★；经调整EBITA同比下降78%至90.73亿元★★。经营活动产生的现金流量净额100.99亿元★★，同比下降68%★★。自由现金流也由2024年同期净流入137.35亿元★★，下降为本期净流出218.4亿元★★。

　　即时零售仍在以亏损换市场★★，AI与云则吞下巨额资本后进入加速增长通道★★。财报所呈现的★★，是一次清晰的结构转向——闪购是阿里抵御现实竞争的“盾”★★，AI是其突破未来增长天花板的“矛”★★。

　　今年4月★★，阿里以淘宝闪购为突破口强势进攻美团腹地★★，与美团★★、京东掀起外卖大战★★。其在即时零售市场的巨幅投入也清晰呈现在2026财年第二季度财报中★★。

　　7月2日★★，淘宝闪购宣布启动规模高达500亿元的补贴计划★★，直补消费者及商家★★，最新财报显示★★，原计划在12个月里花掉的500亿元★★，仅一个季度已经烧掉过半★★。

　　财报显示★★，阿里本季度因补贴导致的销售费用激增340亿元★★，其中包括骑手补贴澳门新葡萄新京★★、流量获取及用户增长等★★。而即时零售业务收入为229亿元★★。简单计算★★，为换取这229亿元收入★★，争夺订单与市场份额★★，阿里付出远高于收益的投入——这笔账★★，从短期看确实“赔本赚吆喝”★★。

　　这不是阿里独有的“阵痛”★★。今年外卖战打得最激烈的二季度★★，京东新业务爆亏147.77亿元澳门新葡萄新京★★，三季度亏损157亿元★★，其中外卖业务亏损约137-142亿元★★；尽管美团还未公布三季度成绩★★，但其在二季度也深受外卖大战的影响★★，调整后净利润仅15亿元★★，同比下滑高达89%★★。即时零售竞争是一场必然烧钱的战役★★，没有哪一个巨头能够独善其身★★。

　　显然★★，烧钱补贴并非长久之计★★，巨头们都不想在这场消耗战中恋战★★。但此刻澳门新葡萄新京★★，关键不是亏损★★，而是亏损带来了什么★★。

　　此前京东集团CEO许冉介绍★★，今年三季度★★，京东外卖在单量增长的同时★★，订单结构变得更加健康★★，正餐订单占比持续提升★★，已占到总订单的绝大部分★★。另外★★，客单价环比二季度也有所提升★★。平台也在针对不同地域★★、用户群体以及订单类型进行更加精细化的运营和策略调整★★。

　　在阿里最新的财报电话会上★★，阿里电商事业群CEO蒋凡披露★★，淘宝闪购已从“烧钱换规模”进入“优化经济模型”阶段★★，并已初见成效★★。

　　首先是订单结构优化★★。过去两个月★★，平台非茶饮订单占比已提升至75%以上★★，高客单价订单增长明显★★，带动整体客单价环比提升超过两位数★★。补贴正在从低毛利★★、低留存的餐饮外卖转向更具价值的零售品类★★。

　　同时规模效应也带来了物流成本的显著下降★★。10月以来★★，闪购的单位经济亏损已经较七八月份降低一半★★。在此基础上★★，淘宝闪购的订单份额稳定★★，商品交易总额份额稳中有升★★，对相关实物电商品类也有明显拉动★★。

　　截至2025年9月30日止三个月★★，阿里即时零售业务收入为229.06亿元★★，相较2024年同期的143.21亿元增长60%★★。阿里将其归因于2025年4月底推出的淘宝闪购所带来的订单量增长★★。

　　当第一阶段的投资已经结束★★，淘宝闪购进入效率优化阶段后★★，所节约的成本如何在消费者★★、商家★★、平台三方之间进行利益分配？

　　对此★★，阿里管理层表示★★，过去几个月淘宝闪购以大量新客为主★★。随着这些消费者转化为有更高黏性的用户★★，淘宝闪购将在此过程中提升客单价★★，并改变补贴方式★★。

　　同时★★，阿里指出★★，过去几个月淘宝App内的流量★★，包括即时零售频道的流量快速增长★★，已成为一个日活用户过亿的频道★★，这里面还有很大的商业化空间★★，“而这也是未来改善单位经济模型的机会★★。当然★★，整个市场仍然充满竞争★★，我们会根据市场竞争情况审视机会★★，并动态调整我们的策略”★★。

　　“除了今年投入巨大的即时零售之外★★，我们在诸如盒马★★、线O模式欧美vivoesotv★★、飞猪以及高德本地生活等领域都有布局★★。”蒋凡总结道★★，阿里现在更多是整合好现有业务★★，打通各个业务板块★★，使业务之间产生更好的协同效应★★，从而实现整个大消费领域未来市场份额的提升★★。

　　记者注意到★★，今年4月阿里启动“淘宝闪购”业务后★★，快速完成了淘天集团★★、饿了么★★、飞猪的战略整合★★，组建大消费平台澳门新葡萄新京★★。8月★★，淘宝推出全新淘宝大会员体系★★，进一步打通饿了么★★、飞猪★★、高德等跨业务会员权益★★，实现“衣食住行”全场景覆盖★★。阿里的目标很明确★★，那就是希望通过构建统一的大消费平台★★，将“远场电商”“近场即时零售”“本地生活服务”等分散场景纳入同一体系★★。

　　其中★★，闪购显著带动相关品类和业务的增长★★，尤其是在食品★★、健康★★、超市等实物电商品类上★★。例如★★，盒马★★、猫超的闪购订单环比8月上涨30%★★。此前★★，阿里已经在积极推动品牌商家加入淘宝闪购★★。据蒋凡透露★★，后续阿里会加速核心零售品类与即时零售模式之间的整合与协同欧美vivoesotv★★。

　　数据显示★★，今年8月★★，淘宝闪购日订单峰值达1.2亿★★，周日均订单量8000万★★，月度交易买家数达3亿澳门新葡萄新京★★，相比4月提升200%★★。QuestMobile数据显示★★，受闪购带动★★，淘宝Q3月活用户首次突破10亿澳门新葡萄新京澳门新葡萄新京★★。闪购不仅开辟新战场★★，也重新激活了淘宝电商体系★★。

　　在阿里看来★★，闪购业态与阿里生态有巨大的协同潜力★★。阿里表示★★，第一阶段★★，淘宝闪购已经完成了规模的快速扩张★★。第二阶段★★，淘宝闪购的单位经济模型优化符合预期★★，为外卖业务长期可持续发展奠定了基础★★。

　　“下一阶段我们会持续精耕细作提升用户体验★★，聚焦高价值用户的经营★★，聚焦零售品类发展★★。淘天闪购是淘天平台升级的核心战略之一★★。我们的目标是三年后为平台带来万亿级的成交额★★，继而带动相关品类整体市场份额的提升★★。”蒋凡说道★★。

　　履约能力是即时零售的核心竞争力★★。无论是自建配送体系还是依赖第三方配送★★，都需要巨额投入★★。今年夏天因“奶茶咖啡订单”带来的大量低频★★、低价值用户★★，虽然推高了MAU数据★★，但对GMV的实际贡献有限★★，而所谓的万亿即时零售市场★★，能否支撑起高昂的履约成本★★，答案是存疑的★★。

　　此前《IT时报》记者采访中便发现欧美vivoesotv★★，闪购主打的日用品★★、生鲜等品类客单价普遍较低★★，利润率和损耗也较大欧美vivoesotv★★，如果没有持续性的补贴★★，扣除配送成本★★、平台抽佣后★★，商家利润空间有限★★。

　　按照目前的补贴速度★★，500亿很可能在本季度便耗光★★，此后★★，闪购大额补贴的可持续性便要打个问号★★，我们的外卖可能要涨价了★★。

　　财报显示★★，阿里二季度调整后净利润为103.5亿元★★，同比下降72%★★；调整后EBITA为172.6亿元★★，同比下降64%★★。利润显著承压★★，背后是阿里在即时零售★★、用户体验与科技研发上的持续投入★★。过去四个季度★★，阿里在AI领域的资本支出高达1200亿元★★，这也是推动其战略转向与业务结构重塑的核心变量★★。

　　在强劲的AI需求推动和公共云收入增长带动下★★，阿里云季度收入继续加速增长34%★★，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长★★。

　　吴泳铭在财报电话会上提到★★，目前阿里观察到AI客户需求依然旺盛★★。从今年下半年开始★★，CPU★★、存储厂商★★、AI服务器等产业链几乎全线缺货★★，供应端正进入一轮由需求驱动的扩产周期★★。

　　他认为这起码是一个两三年的扩产周期★★，至少三年内★★，整个AI资源还是供不应求的状态★★。阿里自己包括美国的许多新GPU基本是跑满的★★，甚至是上一代★★、三五年前的几代GPU都是跑满的★★，至少三年内★★，他看到所谓的AI泡沫应该是不太存在的★★。

　　在今年2月提出三年3800亿投入AI基建计划的基础上★★，9月云栖大会上★★，吴泳铭曾甩出王炸★★，表示计划追加更大的投入★★。同时他称★★，到2032年★★，阿里云全球数据中心的能耗规模将在2022年的基础上提升10倍★★。

　　如今★★，3800亿怕是也不够花了★★，吴泳铭在电话会上透露★★，在对当下及未来AI需求的判断中★★，阿里已以最快的速度加快供应链★★、机房的建设节奏★★，但他仍提到此前三年3800亿的基础设施投入计划可能增投★★，“现在看起来这个数字偏小了”★★。

　　阿里正在AI to B和AI to C两大方向齐发力——在AI to B领域★★，做世界领先的全栈AI服务商★★，服务千行百业不断增长的AI需求★★；在AI to C领域★★，基于性能领先的AI模型和阿里生态优势★★，打造面向C端用户的AI超级原生应用★★，推动AI从千行百业到人人可用★★。

　　上周★★，千问App公测版正式发布★★，标志着阿里巴巴开始在AI To B与AI To C两个方向齐发力★★。千问App公测版上线万欧美vivoesotv★★。

　　即时零售要抢的是当下的时间窗口★★，AI与云要撬动的是下一个时代的算力秩序★★。阿里★★，赌的不是短期利润★★，而是未来的命运★★：两线并行★★，既是压力★★，也是杀出重围的唯一路径★★。